【汽车行业周报】更多车企盈利:小鹏Q4盈利，零跑要今年全年盈利

2. 小鹏1季报：毛利率连涨七个季度，预计今年4季度单季盈利

5月21日晚间，小鹏汽车公布财报，2025年前三个月，小鹏汽车销量大涨，并创历史同期纪录，推动公司一季度营收同比增长141.5%、至158.1亿元。小鹏汽车录得净亏损6.6亿元，同、环比分别收窄51.5%和50.1%。

营收同比翻了1.4倍

2025年第一季总收入158.1亿元（21.8亿美元），较2024年同期的65.5亿元上升141.5%，并较2024年第四季度的161.1亿元下降1.8%。

毛利率16%创新高，汽车毛利率站上双位数，同比翻倍

小鹏汽车2025年第一季度毛利为24.59亿元，毛利率为15.6%，2024年同期为12.9%，而2024年第四季度为14.4%。

经营亏损继续收窄

2025年第一季度经营亏损为10.4亿元（1.4亿美元），相较而言，2024年同期为16.5亿元，而2024年第四季度为15.6亿元。经营利润率已经非常接近盈亏平衡点。

短评：

我们不止一次提到小鹏汽车将是2025年最看好的新势力，也最大概率是下一个盈利的新势力。虽然本季度卖车单价还在下滑，主要低价小车Mona M03占比提高+清老款库存降价，但卖车毛利率因为M03和P7+的热销带来的规模效应释放，站上了双位数10.5%的水平，对今年实现单季度盈利充满希望。