2. 2025看好特斯拉：多业务迎来新发展节点
1月8日，当地时间1月7日，马斯克在最新一次游戏直播时透露，“未来几周内，我们就可能会更新Optimus（人形机器人擎天柱），它的进展非常顺利，团队做得很棒。”。对于Optimus甚至是整个人形机器人产业而言，2025年都有望成为极其重要的一年。
拓展阅读：
1. 特斯拉2024年销量10多年以来首次下滑
a. 特斯拉全年交付了179万辆汽车，略低于2023年的181万辆，这是自2011年以来的首次年度下降。该公司周四表示，按季度计算，该公司交付了49.557万辆汽车，比去年同期增长2.3%，但低于市场预期的50多万辆。
依然看好特斯拉：2025-2026年特斯拉多条业务线均将迎来发展的里程碑节点，总结来看，3大业务线的催化剂
1. 人形机器人:
a. 2024年底or2025年初有望实现技术冻结+2025年进入量产周期(工厂自用)+2026年有望实现进一步大规模量产。人形机器人将与智能化共振形成新一轮AI产业浪潮
b. 系统性降本的能力:特斯拉在汽车制造领域就表现出了强大的系统性降本能力，通过技术创新和规模化实现了整车成本的持续下降，如一体化压铸、集中式电子电气架构、4680电池、纯视觉自动驾驶方案和48V低压电架构等。
c. 车端工具的复用能力:特斯拉在车端已经形成了非常多的软硬件能力，如动力电池、自动驾驶硬件(如AI超级计算机Dojo)、自动驾驶软件(如自动驾驶算法)和汽车拟分析能力，而这些能力可以直接快速复用到机器人领域，并且得益于车端成熟供应链的加持，均将加速特斯拉人形机器人实现产业化落地。
d. 特斯拉人形机器人将于2025年进入量产阶段。当前0ptimus迭代加速，基本接近量产冻结版本，我们预计其将于2025年进入量产阶段，先期将用于特斯拉整车工厂的生产线中，并继续保持迭代，后续有望在2026年实现对外部客户的销售。
2. 新能源车:销量进入新阶段
a. 特斯拉自2008年至2024年，通过Roadster-ModelS/x-Model3/Y-Cybertruck(参数|询价)等产品逐步实现各个价格带的覆盖，囊括轿车/SUV/皮卡三大市场品类。
b. 特斯拉在2023Q4上市交付Model 3改款;在2023Q4开启Cybertruck上市交付;2025年至2026年预计将上市交付ModelY改款、中低价格带小车(Y共平台)、Cybercab，新一轮强产品周期即将到来。
c. 全球产能扩张的预期提升。特斯拉目前全球共有四大整车工厂，合计产能为235万辆/年。根据马斯克的指引，2025年特斯拉销量增长20%-30%，则特斯拉当前整车产能2025年将基本全部打满，产能扩张预期提升。
d. 未来销量增量：2025年销量主要增量: 全球ModelY改款+Cybertruck产能爬坡+廉价车型投产;2026年销量主要增量:全球廉价车型开始大规模放量+Cybertruck销量继续提升+北美Cybercab开始量产;
3. 智驾:进入第4阶段
a. 催化剂：2024Q4FSDV13北美推送+2025H1FSD入华+2025H1Cybercab北美开启路测(特斯拉或将成为与北美智驾政策法规共同成长的蓝本和标杆企业)+2025H2HW5.0版本推出。
b. 第一阶段(20142020年，Autopilot):高速与城市N0A初步实现。特斯拉开始推动汽车智能驾驶，初步落地高速和城市NOA。
c. 第二阶段(2021~2022年，FSDV9~V10):纯视觉。特斯拉于2021年7月推出基于摄像头和AI智能算法的纯视觉自动辅助驾驶技术路线。
d. 第三阶段(2023年，FSDV11):占用网络。占用网络上车，持续优化恶劣条件的感知，优化智驾细节。
e. 第四阶段(2024年，FSDV12~V13):端到端。特斯拉FSDV12首次采用端到端，行驶逻辑更加拟人化，V13实现端到端升级。
短评：
特斯拉今年有希望迎来全新一轮的成长周期。上一轮电动化的创新红利为特斯拉带来了10万辆→200万辆的成长周期，券商预计这一轮智能化的创新周期将把特斯拉带到400万辆以上的规模。
原因来自2025-2027年特斯拉将迎来产品（焕新版Model Y、Y平台小车和Cybercab等），加上目前已经到了需要扩充新产能的阶段了，特斯拉北美和国内均有扩产的预期和可能，今年十分期待特斯拉的新周期到来。
