上半年财务数据也有许多亮点，尽管亏损依旧，但是已经大幅收窄，距离盈利越来越近。小鹏从P7上市后2021年的巅峰，到2022年电动车市场竞争陡然加剧，爆出公司多处管理漏洞，2023年开启大刀阔斧改革，管理层大换血，可见今天已经初具成效，9月以来，小鹏港股股价一路上涨，累计涨幅已近24%左右。
营收方面，2019至2023年，营收规模增长快，由 2019 年的23.21亿元攀升到2023年的 306.76 亿元。2024年上半年期间，公司实现了146.60亿元的营收，同比增长61.16%，表现强劲。
毛利率在改革后，今年回升：小鹏综合毛利率从 2020年就已经实现正数，达到4.55%，2021达到阶段峰值12.5%，随后逐年下降，2023年只有1.47%。
2024年上半年，公司大刀阔斧改革后，毛利率回升并突破达到13.50%。其中，汽车销售业务毛利规模在 2020-2022 期间均超过服务及其他业务，但服务及其他业务毛利率均高于
汽车销售业务。
净利率方面亏损大幅缩小。2019-2023年期间公司净利都是亏损状态，今年上半年净利率是-18.09%，虽然还是亏损，但和去年同期的-56.53%，已经出现明显的缩小。
利润方面，小鹏还未实现盈利。2024年上半年，公司扣非归母净利润为-28.22 亿元，不过相比去年同期的-51.90 亿元已经有明显的改善。
单车均价提到，亏损开始收窄。2024年上半年销量一共是5.20万台，同比提升 25.57%。对应的汽车销售收入是123.63 亿元，对应每年辆车平均收入是23.76万元，创下历史新高。单车利润依然亏损，为-5.10 万元，尽管亏损，但也是比去年同期的-12.41万亏损好的多。
大规模的交付，快速平摊了研发费用，2024年上半年的每辆车的研发费用和销售费用分别为 5.42和5.69万元。
2021到2022年上升期：P7上市爆款，迎来巅峰
在这段2年左右时期，中国电动车市场竞争远没有现在激烈，还处在温和增长阶段。小鹏的P7车型上市后即成为爆款，单月销量过万，占据小鹏总销量的半壁江山。小鹏被市场成功定位智能化导向的电动车企。团队尚在初创阶段，斗志激情高昂，小鹏碾压理想、蔚来，稳居国内第一梯队。
小鹏在2021年7月港股上市，短暂盘整后，一路上行，2021年12月达到股价高点。
2022年至今天：G9/G6车型失利，行业竞争空前增大，暴露管理问题掉队
过了2022年，电动车行业涌入华为、小米等高阶新玩家，行业竞争陡然加剧，小鹏随后于9月21日上市了G9，可惜营销和产品定义都没有达到市场的预期，未能像P7一样形成爆款。外加上行业的压力，小鹏开始暴露前期累计的内部管理经营问题，包括供应链腐败等。
2023年上半年，小鹏都没有新车发布，直到2023年6月9日，G6开启预售，一开始表现不错。预售的小定表现超预期，达到了2.5万。6月29日正式上市后，截至7月1日订单就超过了4万，持续超预期，G6有望取代P7成为销量担当。
就当小鹏以为凭借G6可以扳回一局时，G6供应链出现问题，7月交付量开始下滑，下图灰色线是G6销量占比，在8月达到最高点之后一路下跌，直到2023年第4季度才逐渐稳定，月销在2万台左右。
进入2024年，中国车市竞争不仅没有好转，反而展开了中国汽车历史上史无前例的价格战。以比亚迪、特斯拉为首的车企开启不断降价，小鹏反应较慢，没有跟上市场节奏，月销再次下滑，只有1万辆左右。
痛定思痛，2023年开启内部大整改
管理层大换血：2023年1月，何小鹏将联合创始人夏衍、何涛等移出管理层，重新组建以“何小鹏+王凤英+顾宏地”为核心的管理团队，改变供应链管理方式，引入于涛这类互联网行业的人才，打击供应链贪污，加速淘汰老团队，部门中高层大换血。
在产品和营销部门的变动最大，王凤英等高层亲自下场把握产品定位。
王凤英是原长城汽车副董事长、执行董事、总经理，2023年1月30日加入小鹏汽车。在王凤英加入之前，公司缺乏在汽车硬件领域具备相应专业背景与经验的高层管理。
凭借王凤英在市场运营方面的丰富经验和在汽车行业内深厚的人脉资源，她显著增强了小鹏汽车销售渠道的拓展和品牌影响力的提升，尤其是对于下沉市场的突破。
经销商开启2方面的改革：一方面是直营改代理。2023年9月小鹏启动木星计划，改变从过去的直营为主，转为代理经销商为主。截至2023年底就引入了160家经销商。
截至2024年6月，小鹏在全国拥有669家门店，7成都是经销商。低线城市占比会偏高，5线城市的经销商比例高达95.2%。攻占低线城市是小鹏未来的发展重点，特别是刚上市的MONA车型，售价偏低，主要面向二三线或以下城市消费者。
第二方面是淘汰效率低下的直营店。对于效率低下的直营店逐步淘汰，截止2023年底，小鹏就淘汰了130多家门店。
不到12万MONA M03，要抢比亚迪的份额，20万内唯一高阶智驾
2024 年8月27日，小鹏MONA M03 正式上市，售价 11.98、12.98、15.58 万元，其中 11.98 和 12.98万元版本将于 9 月开启交付，15.58 万元版本将于春节后开启交付。
MONA M03对小鹏重要的意义在于，将高阶智驾门槛降低至20万以内，目前市场反馈不错，上市48小时大定突破30,000台。M03标准版定价11.98/12.98万元，Max智驾版本定价15.58万元（25年春节后交付）。激光雷达，7摄像头+12超声波雷达+2毫米波雷达的感知硬件，Max智驾版搭载双英伟达Orin-X芯片，实现了20万元以下唯一高阶智驾。
展望：
除了MONA车型，2024第4季度小鹏还将推出B+级轿车P7+，售价在20-25万左右，核心卖点是智能驾驶+大空间，不依赖激光雷达同时支持全场景领航辅助驾驶XNGP功能，相比竞品领先。
经过过往1年多的改革，目前已经基本结束，也得到初步成效，预计小鹏将在2024-2026 厚积薄发。加上与大众合作采购，在自动驾驶、车身、电子电器构架持续优化，可以给成本带来持续的下行。
此外，车型逐步上量之后，又可以带来折旧和费用摊分，叠加大众在纯电平台、电子电气架构及联合采购方面的合作收入，多家券商预计小鹏大概在2026年就能实现盈利。（图文，汽车之家，吴沛哲）
