萨博汽车收购的曲终人散

● 萨博收购事件的反思：

   ◆ 海外收购如何打破技术封锁

    从双庞对于萨博的收购进程来看，虽然一直有一些学者表示不看好，但是萨博而和双庞也都坚持走下来了。但让收购急转直下，成为破产事件导火索的就是通用汽车表示其消极态度持的一个声明。（保护自身 通用将停止对萨博零部件供应）

    通用汽车公司拥有多款萨博车型的平台技术，由于双庞计划100%的收购萨博股份，通用称中国公司接管萨博会损害通用汽车股东的权益，因为通用在中国有相当的规模，公司还说如果萨博所有权变更至中国公司，将停止向萨博授予技术许可。

『萨博9-4X和凯迪拉克SRX基于相同平台打造』

    我们知道，像萨博9-4X这款车型，实际上是萨博利用通用的技术打造的，与凯迪拉克SRX同一平台，有不少相同技术。在萨博生产的9-4X车型上，通用却掌握着核心技术，萨博每卖出一辆应用通用技术的车型，都需要付给通用技术使用费。如果通用不同意中国车企收购萨博，那么现在萨博仅有的9-4X以及萨博9-5等根据通用技术打造的产品则会变成空空的车壳。

『此前公布的重组计划只是一个美好的期望』

    我们可以设想，比如有一天欧宝面临经营问题时，我们的车企是不是需要想一想，到底我们购买的这个品牌还有没有自己的技术，买到的这些技术能不能脱离原来的母公司控制，原来的母公司会不会同意此次收购。这个问题以后应该成为我国车企走出去进行收购需要考虑的一个重要问题。

   ◆ 对于萨博的收购，从最初看就是自寻烦恼

    不可否认，作为涡轮增压发动机的鼻祖，萨博曾经创造过辉煌，也正因如此，在萨博陷入困境面临破产之时，众多中国车企都趋之若鹜，纷纷抛出橄榄枝。但是今天的萨博还是那个“历史中传说的”萨博吗？

    2009年，由于金融危机的打击以及产品销量下滑等问题的困扰，萨博汽车陷入严重的财务危机。年销量由最高13万辆跌到数百辆。面对窘境，萨博不得不申请“重组”，北汽集团以及世爵汽车等车企先后加入竞购。最后，北京汽车花费近2亿美元购买萨博部分资产平台和技术，荷兰世爵则以7400万美元现金和价值3.26亿美元的新萨博-世爵股份，从通用汽车手中收购了萨博，使萨博暂时躲过了破产的命运。

    通过上面我们看到，出售萨博是拆分的。而在卖给世爵重组后，可以说萨博已经没有了自己具有竞争力的技术了。重生的萨博依靠的是来自通用技术的“输血”。由于通用技术的控制，萨博慢慢成为通用集团的一家“改装厂”，与真正的制造商有较大区别。

    同时，世爵汽车的接管也没有阻挡萨博衰退的步伐，近两年萨博每年都亏损数百万欧元。同时，萨博的困境还拖累了世爵汽车的运营状况，资料显示，2010年只售出了32000辆萨博汽车。2011年第一季度世爵亏损了7900万欧元，而去年同期世爵的盈利是696万欧元。而自今年6月初开始，萨博就没有再生产任何汽车。

『萨博在世爵收购后并没有重生』

    在这种极度恶劣的状况下，据外电报道，整个萨博重组，让萨博复兴大概需要4.5亿欧元的资金。其中，涵盖了1亿欧元的收购款、全部的债务和通用汽车4500万欧元的优先股回购。这样的庞大支出，买一个已经不具备自己独有技术的品牌，这笔账可真是需要好好算算的了。

   ◆ 萨博收购是不是世爵导演的圈钱骗局？

    从上面的两点论述我们看到，首先是技术封锁，再是需要大笔资金才能救活。编辑认为，从萨博和世爵来讲，对于技术转让、合作存在的潜在阻碍问题，世爵方面或许应该早就知道了，而卖方还在不断的向中方企业兜售，并要求打款，我们能感到这是在一种“圈钱”，能要一点钱是一点钱，或许这些海外的商人认为我们有点“人傻钱多”。

   ◆ 这次并购为以后的海外并购提供了经验

    虽然国内车企此次海外并购最终没有成功，但在这半年多的收购过程中，我们也要看到此次的收购还是让国内车企学到了一些东西：

    首先要说的是车企并购需进行详细的调查。如果初期能够进行良好的调查，做出全面分析，其实也就能够避免到通用这个半路杀出的“程咬金”的情况的出现。而面对国际汽车行业并不是非常景气的今天，我们的车企依然有机会走出去，那么下次的走出去，我们不能因为抢机会而打无准备之战。

    第二是跨国并购因其复杂性，往往需要很多顾问团队的参与。我们都看到吉利海外并购的成功，但许多人只看到吉利的成功，并没有想到背后的艰辛。吉利在当初并购沃尔沃时，聘请的顾问团队包括R otschild投资银行、德勤财务顾问、富尔德律师事务所、中国海问律师事务所、瑞典Cederquist律师事务所和博然思维集团等，每个顾问团队都有分工清除并购中的“地雷”。

『2010年3月28日，在瑞典第哥德堡的沃尔沃公司总部，中国吉利汽车集团董事长李书福（前左）与美国福特汽车公司首席财务官莱维斯-布思（前右）签约』

    但此次双庞收购萨博的过程中，业界几乎没有听说哪家非常有名的顾问团队参与其中。当然，我们并没有说双庞没有请优秀的团队，我们想强调的是海外收购是一个长线任务，需要做好充足的准备。

    第三点我们看到，此次我们中方一直被萨博牵着鼻子走，其中最关键的原因就是我们车企早期对萨博的打款。我们都熟悉国人的好客心理——“不给你先打钱表示我没诚意”。但是实际上在汇款之后，我们便会逐渐的陷了进去，更加被动，一种赌徒心理便慢慢会成为主导。就像多少好汉不知断腕而栽倒在股市中一样，相信双庞的高层不会不懂这个道理，我们真正需要的是“见着兔子再撒鹰”。

● 结语：

    萨博此次的收购案伴随着萨博的破产已经结束了，但是对萨博的剩余资产，不少人还在虎视眈眈。据业内人士表示，“萨博破产后原有的核心技术会被通用收回，工厂会被作为资产抵押，由于近半年一直处于停产中，基本没有库存剩余。那么，可参与竞购的资产分为两部分，一个是无形资产，即萨博的品牌；另外一方面是有形资产，包括萨博现有的生产线、萨博汽车博物馆和具有熟练操作经验的工人等。”

    但也有消息表示，萨博轿车品牌将根据协议收归萨博卡车和萨博飞机，萨博轿车品牌将随之消失。但官方还没有对这两种消息进行表态。究竟萨博这个品牌最后会何去何从，双庞能否全身而退，我们也将继续关注。

    我们看到，国内车企走出去，想要海外收购，取得技术，通过学习先进技术武装自己的愿望是好的。虽然从结果看，这次收购并不理想，但对于双庞的尝试还是应该肯定的。但从中我们也要看到，我国车企发展，并不能过度依赖海外收购，因为沃尔沃此前成功的收购并不是好复制的，再加上技术的封锁，我们需要的还是苦练内功，研究技术，来提升自己的硬实力。（编译/汽车之家 王寅）

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